Когда Государственное Казначейство США получает СДР от Международного Валютного Фонда или иной страны, оно вправе (если конечно, того пожелает) выпустить соответствующие сертификаты и поместить их в Федеральные Резервные банки. В приведенной ранее таблице показано, что на 30 ноября 1986 года Государственное Казначейство США выпустило и разместило в Федеральных Резервных банках сертификатов специальных прав заимствования на сумму 5.018 млн. долларов. Сертификаты СДР могут депонироваться только в Федеральных Резервных банках, а их выпуски ограничены реальным количеством СДР, находящимся в собственности Государственного Казначейства США. Обычно Казначейство США выпускает несколько меньшее количество сертификатов СДР, чем позволяет это имеющаяся возможность. Со счетами сертификатов специальных прав заимствования обращаются также, как со счетами золотых сертификатов: расчеты и операции по ним между Федеральными Резервными банками и Государственным Казначейством США принимают форму книжной записи.

Ценные бумаги. Одной из наиболее важных позиций активов Федеральных Резервных банков являются «ценные бумаги федерального правительства США и обязательства федеральных институтов». Со стороны ФРС — это основной инструмент управления денежно-кредитной политикой; вовремя проведения операций неоткрытом рынке ценных бумаг Федеральная Резервная Система осуществляет их куплю-продажу. Ценные бумаги федерального правительства, приобретенные на основании соглашений об обратном выкупе, рассматриваются отдельно в следующей главе. Те, кто следит за денежно-кредитной политикой, внимательно изучают изменения, происходящие в этой позиции, усматривая в них скрытые тенденции развития финансовой политики, еще до официальных деклараций о ближайших намерениях ФРС. Мы уже говорили, что операции на открытом рынке ценных бумаг преследуют лишь определенные финансово-экономические и политические цели, а отнюдь не служат средством максимизировать прибыли, хотя ряд данных дают основание предположить, что действия ФРС не всегда бескорыстны и некую прибыль от операций на открытом рынке Федеральная Резервная Система извлекает. В ноябре 1986 года в Федеральных Резервных банках было Сосредоточено ценных бумаг федерального правительства на огромную сумму — более чем на 204 миллиарда долларов!